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科技因素-也包括同一行业或板块中不同个股基本面的好坏-温州新闻综合频道

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重庆大学校方回应

張光成認為,與海外市場對藍籌股的估值相比較,目前A股中的部分藍籌股,如白酒、保險、銀行及其他一些行業中的代表性龍頭企業,其估值遠沒有達到泡沫化的程度;與歷史估值縱向比較,這些藍籌股仍有望保持較穩定的利潤增長,按照預期利潤增長計算估值,目前看來合理或偏貴的估值,在明年就可能因為利潤增長而降下來。

但張光成指出,確實有一些白馬股在過去幾年的大漲中,透支了估值潛力,而且所處賽道的增長潛力有限,對於這部分白馬股的未來市場表現,投資者要引起重視。

存量博弈特徵明顯當前A股市場存量博弈特徵明顯,而藍籌股在經歷近年來的大幅上漲后,其估值並不低。張光成認為,要結合橫向和縱向比較兩方面客觀判斷藍籌股的估值邏輯,同時,他也表達了對部分白馬股前景的擔憂。

張光成指出,科技板塊是目前市場熱門的賽道,但其中分化也比較嚴重。因為競爭激烈,如果不具備很強的競爭優勢,或者具有很高的技術壁壘,即便再好的賽道也存在被淘汰的可能。因此,投資者在布局科技板塊時,還需要對個股仔細甄別。

張光成已有10餘年的基金管理經驗,在行業投資研究方面有着深入而獨到的策略和見解,長期業績穩健優異。今年以來,其管理的信誠周期輪動憑藉對消費和科技板塊的前瞻布局,年內收益率超50%。

近年來,優質公司二級市場走勢強勁。對此,中信保誠基金股票投資總監張光成指出,A股市場日趨成熟,上市公司質地已然成為投資者至關重要的決策依據,並逐漸成為左右投資成敗的最關鍵因素。因此,下一階段A股市場投資,應深度研究上市公司基本面,選擇好的賽道進行投資。

聚焦好賽道精選龍頭股張光成所指的「賽道」,既包括A股行業、板塊,也包括同一行業或板塊中不同個股基本面的好壞。張光成認為,從行業板塊來看,中國經濟韌性十足,而且政策暖風頻吹,大消費板塊仍是不可或缺的黃金賽道。以白酒為代表的食品飲料、家電以及新崛起的國內化妝品,都是中國消費升級的受益者,是投資中仍可重點關注的賽道;而受益於政策支持及國產化推動因素,科技股也是未來一段時間的好賽道。

張光成表示,即便在同一賽道中,由於行業地位、經營規模及技術、品牌壁壘等核心因素影響,不同公司的未來所能呈現的前景也大不相同。因此,選好行業賽道后,仍然要進一步精研個股,從中找到最優的投資品種。以白酒行業為例,雖然白酒行業成為今年機構持股的黃金賽道,但行業內結構性分化較嚴重。

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